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燃气:油气改革方案符合预期,增量市场竞争全面放开

时间:2019-04-17来源:漯河新闻网

  方案整体求稳,“两头”并非无序“放开”

  本次方案总体思路第一次明确提出“保持市场稳定”的字样,我们认为这一表述为改革的节奏定下了求稳的基调。在此基础上,市场此前的部分预期得到修正。例如上游出于能源安全考虑,在勘探开采放开方面增加了“加强安全、环保等资质管理”“保护性开发的前提”等表述,是为随时可调用的“紧箍咒”。调峰环节则只字未提放开调峰气价,转而提出“供气企业和管道企业承担季节调峰责任和应急责任好的枕叶癫痫病治疗中心……鼓励各方在天然气购销合同中协商约定日调峰供气责任”,锁定调峰时期的价格波动风险。

  干线管网独立预期落地,长输管线全面公平开放

  《方案》在中游部分明确提出“分步推进国有大型油气企业干线管道独立,实现管输和销售分开”,并要求“油气干线管道、省内和省际管网均向第三方市场主体公平开放”。我们认为前者确立了管输费整体下降的趋势,但暂不影响省网。后者则意味着原本由于种种障碍无法跨省外输的增量治疗癫痫病效果比较好的方法低成本气源(如海气LNG、煤层气等)有望借助存量管道实现远距离销售。省网短期可能获取额外代输收益,但如果为低成本气源提供代输,不排除流失自身大用户的可能性,故其动力仍待观察。

  下游增量市场竞争加剧,油气交易平台将成主要价格发现机制

  《方案》在下游部分提出“加大天然气下游市场开发培育力度,促进天然气配售环节公平竞争”,并在放开非居民气价部分强化了关于油气交易平台的表述。我们认为市场虽然咸宁专治癫痫医院对下游的公平竞争存在预期,但本次方案是首次明确落实这一原则。上海和重庆两个油气交易中心将成为未来价格发现机制的主战场。长远来看,除了被特许经营权和长协锁定的存量市场之外,下游的增量市场将面临更激烈的竞争,掌握低成本气源的上游企业,例如三桶油、煤层气分销企业、低价LNG进口商等完全可以以低于配气费的差价开展直供业务。

  投资建议

  我们认为《意见》对天然气市场的整体设计思路符合预期,总体而癫痫病经常发作,那么用药物能够治疗吗?言中下游存量市场面临差价缩减、销量提升的变化,最终业绩取决于各公司销量弹性;未被特许经营权及长协锁定的增量市场面临更激烈的竞争,相对更利好掌握低成本气源的企业。总体而言我们认为气改大方向对存量市场的企业质地提出较高要求,对销量弹性较弱(居民气占比过高)的企业而言,业绩的防御性可能面临削弱。相比而言,具备增量低成本气源,抑或具备较强市场开拓能力的企业,则具备更强的配置价值。关注:煤气化,百川能源,天壕环境。

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